摘要：無論是產(chǎn)業(yè)界還是資本界，都對(duì)動(dòng)力電池格外關(guān)注。動(dòng)力電池受政府政策的影響，經(jīng)歷了瘋狂擴(kuò)產(chǎn)、兼并重組和強(qiáng)者更強(qiáng)的市場變化，市場格局也在這一系列的動(dòng)作中發(fā)生了改變。

投資擴(kuò)產(chǎn)加快，8GWh成為行業(yè)門檻

2017年是動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)大規(guī)模投資擴(kuò)產(chǎn)的一年，本報(bào)告選取2017年裝機(jī)量較大的10家企業(yè)(寧德時(shí)代、比亞迪、孚能科技、國軒高科、沃特瑪、天津力神、捷威動(dòng)力、遠(yuǎn)東福斯特、中航鋰電、億緯鋰能)以及投資擴(kuò)產(chǎn)力度較大、對(duì)未來動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)格局會(huì)產(chǎn)生重大影響的3家企業(yè)(鵬輝能源、桑德集團(tuán)、邁科鋰電)為代表，考察動(dòng)力電池行業(yè)的投資擴(kuò)產(chǎn)情況。

投資擴(kuò)產(chǎn)勢頭最強(qiáng)勁的是寧德時(shí)代，遙遙領(lǐng)先于其他企業(yè)。大多數(shù)企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模在8GWh左右，鵬輝能源、桑德集團(tuán)和邁科鋰電都選擇了直接擴(kuò)產(chǎn)8GWh以上，可見其在動(dòng)力電池市場一爭高下的雄心。13家企業(yè)共擴(kuò)產(chǎn)139.5GWh，共投資869.7億元，擴(kuò)產(chǎn)與投資呈現(xiàn)高度相關(guān)性，說明擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模的大小與資金實(shí)力密切相關(guān)。根據(jù)上述擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模與相應(yīng)投資額估計(jì)，投資1GWh的產(chǎn)能大約需要6億元。

通過分析，寧德時(shí)代占到總投資擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模的1/3以上，成為當(dāng)之無愧的行業(yè)新龍頭;遠(yuǎn)東福斯特占到總投資擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模的10%以上，如果產(chǎn)品市場接受度高，將會(huì)成為行業(yè)格局中一股重要力量;捷威動(dòng)力、鵬輝能源、孚能科技、桑德集團(tuán)、邁科鋰電、國軒高科和中航鋰電占總投資規(guī)模的比例都在5%以上，顯示了他們在動(dòng)力電池行業(yè)的實(shí)力和對(duì)未來市場認(rèn)可度的信心;比亞迪雖然占2017年總投資擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模的比例略低于5%，但已計(jì)劃于2018年在青海擴(kuò)產(chǎn)10GWh，規(guī)模和實(shí)力依然強(qiáng)勁;億緯鋰能、沃特瑪和天津力神的占比較低，但相對(duì)動(dòng)力電池市場上的眾多中小企業(yè)，仍有相當(dāng)強(qiáng)的市場競爭力。

并購重組加快延伸產(chǎn)業(yè)鏈布局

并購融資能夠?yàn)槠髽I(yè)投資擴(kuò)產(chǎn)提供資金支持，同時(shí)也是有實(shí)力的上市公司迅速進(jìn)入動(dòng)力電池行業(yè)或完善在行業(yè)布局的重要途徑，因此2017年整個(gè)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)了并購融資的熱潮。本報(bào)告整理了2017年動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈上的33起并購事件，并將其分為上游資源、原材料、電池、電池系統(tǒng)、生產(chǎn)設(shè)備和回收利用6個(gè)細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行了分析。

從交易金額看，6個(gè)細(xì)分領(lǐng)域共涉及交易金額427.74億元(1美元按6.6元人民幣折算，不包含金額不確定的并購事件)，電池及上游原材料、上游資源領(lǐng)域的交易金額較高，電池研發(fā)生產(chǎn)之后的電池系統(tǒng)、生產(chǎn)設(shè)備、回收利用領(lǐng)域的交易金額較低，其中電池領(lǐng)域的交易金額最大，為202.45億元，占總交易金額的47.33%。

從交易事件數(shù)量看，上游資源、電池、原材料和生產(chǎn)設(shè)備領(lǐng)域的交易事件較多，分別為9件、8件、7件和5件。深入到交易后達(dá)成的控制程度看，生產(chǎn)設(shè)備和原材料領(lǐng)域獲得“100%絕對(duì)控制權(quán)”的比例較高，分別為80%和71%;獲得“51%以上控制權(quán)”比例較高的領(lǐng)域有生產(chǎn)設(shè)備、電池系統(tǒng)、原材料和上游資源4個(gè)領(lǐng)域，其中生產(chǎn)設(shè)備和電池系統(tǒng)領(lǐng)域的所有并購在交易后均達(dá)到了對(duì)被并購公司的控制，原材料和上游資源領(lǐng)域有一半以上的并購在交易后達(dá)到了對(duì)被并購公司的控制。回收領(lǐng)域并購后均對(duì)被并購單位產(chǎn)生重大影響。