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鋰電池行業(yè):關(guān)注四大金剛

鉅大鋰電  |  點擊量:0  |  2023年09月12日  

根據(jù)東莞證券研究所重點覆蓋的公司,結(jié)合Wind鋰電池指數(shù),合計選擇鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上市公司36家匯總。2018年第三季度,電池行業(yè)實現(xiàn)營收同比上升21%,環(huán)比上升6%,重要增量貢獻(xiàn)來源于電池板塊(同比上升48%,CATL貢獻(xiàn)重要增量)、設(shè)備板塊(同比上升43%)。2018年第三季度實現(xiàn)歸母凈利潤同比上升23%,環(huán)比下降15%。受價格下跌影響,鈷板塊、鋰板塊環(huán)比均出現(xiàn)較大下降。2018年第三季度,行業(yè)毛利率為28%,較第二季度環(huán)比下降3個百分點,同比下降3個百分點。整體來看,降本提質(zhì)仍是行業(yè)發(fā)展主旋律。


關(guān)注焦點:高鎳備受關(guān)注,電解液價格有望企穩(wěn)。


市場對高鎳關(guān)注度比較高,補(bǔ)貼政策預(yù)計進(jìn)一步偏好于高能量密度、高續(xù)航車型,因此,市場對如何保障安全性條件下提升能量密度的關(guān)注度較高,而目前高鎳是解決該問題預(yù)期較高的技術(shù)路線,高鎳之后下一代可能是富鋰材料、固態(tài)電池。預(yù)計電解液價格企穩(wěn),鋰鹽廠商降價的理論空間較小。目前市場都在等待2019年補(bǔ)貼政策落地,根據(jù)網(wǎng)傳,2019年補(bǔ)貼預(yù)計下降30%至40%。


投資建議:第四季度積極布局,明年有望迎來豐收。


受大盤影響,鋰電池指數(shù)今年年初至今下跌34%,跌幅較大;由于第四季度市場擔(dān)憂明年補(bǔ)貼政策,預(yù)計風(fēng)險偏好有所下降,建議積極關(guān)注補(bǔ)貼政策。根據(jù)我們統(tǒng)計的歷史數(shù)據(jù)來看,從2013年至2017年,除了2015年之外,鋰電池指數(shù)在第四季度全都跑輸滬深300指數(shù)之外(2015年由于年底搶裝,導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈要素供不應(yīng)求,是較為特殊的一個年份),但第一季度跑贏滬深300指數(shù)的概率相對更高,所以我們認(rèn)為,第四季度是一個相對較好的布局時點。建議重點關(guān)注行業(yè)四大金剛新宙邦(300037)、道氏技術(shù)(300409)、CATL(300750)、當(dāng)升科技(300073)。


風(fēng)險提示:1、新能源車產(chǎn)銷不及預(yù)期;2、政策風(fēng)險;3、電解液、鈷等價格不及預(yù)期;4、高鎳進(jìn)展不及預(yù)期。


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