近日，工業(yè)和信息化部節(jié)能與綜合利用司司長(zhǎng)高云虎帶隊(duì)前往江蘇省、浙江省開展新能源汽車動(dòng)力蓄電池回收利用工作調(diào)研。調(diào)研組聽取了企業(yè)關(guān)于開展新能源汽車動(dòng)力蓄電池回收利用工作匯報(bào)，詳細(xì)了解了企業(yè)開展廢舊動(dòng)力蓄電池綜合利用工作現(xiàn)狀。針對(duì)加快推進(jìn)新能源汽車動(dòng)力蓄電池回收利用工作，高云虎司長(zhǎng)提出： 1.加強(qiáng)區(qū)域協(xié)作，打破區(qū)域和行業(yè)界限，加強(qiáng)跨區(qū)域產(chǎn)業(yè)合作; 2.加快構(gòu)建回收體系，促進(jìn)汽車生產(chǎn)企業(yè)建立回收渠道，加強(qiáng)與電池生產(chǎn)、綜合利用等企業(yè)合作; 3.加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)布局，重點(diǎn)抓好前端回收和后端再利用及無害化處置，嚴(yán)格控制濕法冶煉企業(yè)的規(guī)模和布點(diǎn); 4.加強(qiáng)政策引導(dǎo)，充分利用現(xiàn)有財(cái)稅等支持政策，鼓勵(lì)企業(yè)持續(xù)加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)與創(chuàng)新，做好技術(shù)儲(chǔ)備，進(jìn)一步提升企業(yè)環(huán)保水平。 

預(yù)計(jì)2020年回收量接近40Gwh，2022年市場(chǎng)規(guī)模突破百億元。受益新能源車行業(yè)確定性高增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池2017年實(shí)現(xiàn)出貨39.2GWh，預(yù)計(jì)未來三年CAGR仍有望保持30%以上。乘用車電池的有效壽命一般為4-6年，而電動(dòng)商用車由于日行駛里程長(zhǎng)、充電頻次多，電池有效壽命僅約3年。我們預(yù)測(cè)2020年動(dòng)力電池回收量將接近40Gwh，預(yù)計(jì)2022年動(dòng)力電池回收量將接近70Gwh(以含金屬價(jià)值量計(jì)，市場(chǎng)規(guī)模有望突破百億元)。 

動(dòng)力電池回收必要性日益凸顯，體現(xiàn)在環(huán)保要求、經(jīng)濟(jì)效益、資源稀缺、政策規(guī)范四方面。動(dòng)力電池回收的必要性體現(xiàn)在四方面：1.環(huán)保角度，廢舊鋰離子電池可能造成嚴(yán)重污染。2.經(jīng)濟(jì)效益角度，下游需求的持續(xù)高速增長(zhǎng)導(dǎo)致鈷供需格局轉(zhuǎn)為短缺，鈷價(jià)將高位運(yùn)行并具備進(jìn)一步上行空間。3.資源角度，我國(guó)鈷鎳資源稀缺，全球的鈷礦上游資源主要被跨國(guó)礦企控制，僅極少數(shù)國(guó)內(nèi)企業(yè)收購(gòu)剛果優(yōu)質(zhì)鈷礦，鈷資源成為動(dòng)力電池及上游正極材料廠家的“必爭(zhēng)之地”。4.政策規(guī)范：《拆解規(guī)范》《余能檢測(cè)》《規(guī)格尺寸》《編碼規(guī)則》，四大規(guī)范出臺(tái)建立國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)體系，有助行業(yè)集中化、規(guī)范化發(fā)展。 商業(yè)模式：先梯次利用后再生利用，以電池材料廠為核心構(gòu)建包括整車廠、電池廠在內(nèi)的合作生態(tài)。我們認(rèn)為，回收渠道是電池回收行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)要素之一，而整車廠掌握與消費(fèi)者聯(lián)系密切的4S店，在建立回收渠道網(wǎng)絡(luò)方面具備天然優(yōu)勢(shì)。我們看好具備回收技術(shù)和先發(fā)布局優(yōu)勢(shì)的大型正極材料廠商，通過建立與整車廠、電池廠的合作網(wǎng)絡(luò)，整車廠負(fù)責(zé)構(gòu)建回收渠道，正極材料廠商負(fù)責(zé)拆解、提取金屬后再造電池材料，然后供應(yīng)給電池廠，形成多方合作的循環(huán)生態(tài)。 

 風(fēng)險(xiǎn)因素：政策落實(shí)不達(dá)預(yù)期;市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。 投資建議。看好利用廢舊電池循環(huán)再造電池材料、打造閉環(huán)生態(tài)鏈的格林美;看好布局汽車拆解、通過參與專項(xiàng)并購(gòu)基金入股金泰閣鈷業(yè)(回收規(guī)模位居國(guó)內(nèi)前三)的天奇股份。